投資是一場長跑,首先你要跑過終點

  投資是一場長跑,首先你要跑過終點

  文/水湄物語(長投網聯合創始人)

  假設你要參加一場全程馬拉松賽跑比賽,一共100人參加。在這之前這100人都進行瞭一場10公裡的跑步比賽,其中80人的成績都比你好,請問你在馬拉松比賽中成績大概會排第幾名?

  大多數人大概會回答,大約70-90名之間,取決於當天你的狀態如何。答案錯瞭,別忘瞭,馬拉松全程大約是42公裡,10公裡賽跑能跑過你的,未必在41公裡的比賽中能跑過你,這是一場耐力的比賽,很多人甚至無法堅持到終點。當然,這也取決於你,如果你也沒有跑到終點,那麼你的成績就是並列最後一名,無論你是跑瞭20公裡,還是30公裡,還是40公裡,隻要你沒有完成全程,你的成績就是並列最後一名!

  其實這句話是著名的價值投資者,Baupost基金的操盤手,塞斯卡拉曼在其2007年年報中說的,“投資就像一場長跑,不是比某一段時間跑多快,首先你要能保證跑到終點。”

  很多人都會崇拜短時間內跑的快的人,你可以聽到,同事朋友鄰裡之間,最為津津樂道的就是,某某上個月買的股票,這個月居然連續3個漲停板,某某投資的一個飯店,去年收入瞭100萬。最誇張的是昨天還有人跟我說,他同事的媽媽去年做股票賺瞭400%。這真讓我瞠目結舌。且不論這個消息的真實性,而是400%的業績,我敢擔保,一年兩年或許,但是三年五年是絕不可能的,而400%的盈利,也可能面臨更為慘重的損失。

  但這絕不妨礙這類消息在朋友圈中的迅速傳播,大傢津津樂道與高收益,卻忘記瞭,高收益一定會伴隨高風險,這些人,或者是5公裡賽跑的冠軍,但很難變成馬拉松全程的冠軍。

  還記得上一波牛市時,那些在投資市場上金光閃閃的投資大師們嗎?號稱堅定的價值投資者的但斌、在牛市瘋狂之前就解散基金的趙丹陽、自稱股神的林園、以及所謂巴菲特門徒的李馳,隻要經歷過上一波牛市的人,肯定都記得他們。

  他們毫無疑問都是10公裡賽跑的領先者,但是如果我們在30公裡的現在再回頭來看看呢?

  東方港灣投資管理公司董事長但斌,其經常在博客上公佈其投資企業是如何之牛,比如漲幅百倍的騰訊、迭創新高的上海傢化、廣州藥業、同仁堂、奇虎360、貴州茅臺等等,然後真正的事實是如何的呢?但斌的旗艦的產品馬拉松集合信托2007月2月成立以來,6年多的總收益率隻有40%多,平均每年不到7%。另一產品融新263東方港灣1期2010年底成立以來,近三年總收益也隻有10%多點,還不如銀行儲蓄呢。別忘瞭,這些收益還沒有扣除基金經理們的管理費呢。他沒有跑到終點。

  曾經在股市大名鼎鼎的赤子之心基金的趙丹陽,因為入行較早,被稱之為“私募教父”,在離開A股市場後,帶領旗下信托投身印度股市,折損近30%而歸,至今仍無翻身跡象。他沒有跑到終點。

  同威資產的基金經理李馳,曾被業內公認為中國復制巴菲特最成功的三位之一,最近曝出清盤危機,旗下多隻產品凈值都跌到瞭7毛甚至6毛以下,可謂觸目驚心。他沒有跑到終點。

  再來看一下最具傳奇色彩的人物也是大名鼎鼎的“股神”林園,林園曾在央視上自稱股神,8000元入市通過炒股身價數十億,他開通微博剛發三條信息就引來十幾萬粉絲,宣稱自己長期投資貴州茅臺、雲南白藥、同仁堂等長期大牛股,但就是這樣一位大師級人物也難免俗,旗下基金產品表現堪比但斌,同樣是成立於2007年2月份的林園1期如今凈值也隻有130多點,6年收益30%多點,最近六個月更是出現15%以上的下跌,林園2期和3期更慘,至今凈值收益未負。他也沒有跑到終點。

  巴菲特有一句名言:“隻有在潮水退去後,才知道誰在裸泳。”這些隨著牛市而被媒體和大眾極力吹捧,站在潮頭浪尖的投資大師們,隨著潮水退去,終於慢慢露出瞭裸露的身體。

  作為一名真正的長跑選手,首先要保證跑過終點。而作為一名真正意義上的投資者,首先要保持常年收益的穩定性。在牛市的時候,我身邊有很多朋友非常看不起巴菲特,因為“他的年收益率才23%”。在最瘋狂的時候,哪怕是投資普通的基金產品,一年也很可能有100%以上的收益率,因此,看不上巴菲特是有理由的。

  但是,別忘瞭,巴菲特維持這樣的收益率已經將近50年瞭!在這場長跑當中,短期能跑過他的不在少數,可以在一場長達50年的長跑中,能跑過他的,還當真沒有。

  投資是一場長跑,記得別在終點前就倒下瞭。

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